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牛市起點(diǎn)的三大因素： $中信證券(SH600030)$ $寧德時(shí)代(SZ300750)$ $南都電源(SZ300068)$ #【懸賞】立個(gè)Flag，我看A股能突破這個(gè)點(diǎn)#

 

因素一：中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)增速有望走強(qiáng)，A股弱勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在政策刺激下走強(qiáng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)名義增速將上升，是中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格重回上行的核心條件。#社區(qū)牛人計(jì)劃#

 

因素二：美債利率趨勢(shì)下行。隨著超儲(chǔ)消耗殆盡，美國(guó)消費(fèi)出現(xiàn)剛性缺口，美國(guó)通脹、消費(fèi)和就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下行，寬財(cái)政受阻，美元降息50BP開啟降息周期。美債利率下降，將推升全球需求與全球資產(chǎn)價(jià)格，中國(guó)宏觀政策效率上升。美元利率下行，5000億美元規(guī)模的人民幣套利交易逆轉(zhuǎn)。

 

宏觀趨勢(shì)角度：美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期是當(dāng)前最重要的宏觀因子，利好中國(guó)核心資產(chǎn)。

 

 

因素三：市場(chǎng)對(duì)中國(guó)內(nèi)部基本面預(yù)期過(guò)度悲觀。

 

總結(jié)而言，2024年中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格迎來(lái)修復(fù)，過(guò)去兩年半跌幅最大的相關(guān)核心資產(chǎn)品種的估值修復(fù)。增量資金角度：滬深300ETF、中證A50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)類ETF和中證A500等ETF是當(dāng)前重要的主力增量資金。

 

 

復(fù)盤過(guò)去五輪指數(shù)級(jí)別反彈，市場(chǎng)在反彈后通常會(huì)出現(xiàn)2-3個(gè)月的結(jié)構(gòu)性行情，并存在一條清晰的主線進(jìn)行引領(lǐng)。

 

2019年2月~4月的主線：政策、宏觀、資金面

 

2019年初市場(chǎng)快速反彈后，由于對(duì)民營(yíng)企業(yè)紓困政策發(fā)力，疊加前三年期小票跌幅較大，小票迎來(lái)一輪較為明顯的超跌反彈；除此之外，房地產(chǎn)新開工仍保持高位，房地產(chǎn)銷售在2019年上半年恢復(fù)，一線城市房?jī)r(jià)觸底反彈，地產(chǎn)鏈板塊表現(xiàn)較好；外資在2019年繼續(xù)加速流入，以食品飲料為代表的白馬龍頭繼續(xù)保持占優(yōu)的態(tài)勢(shì)。

 

2020年5月~7月的主線：政策、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)

 

2020年疫情逐漸緩解后，政府穩(wěn)增長(zhǎng)政策明顯發(fā)力，5-7月指數(shù)級(jí)別反彈結(jié)束后，市場(chǎng)開始進(jìn)入震蕩，此時(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)板塊明顯走強(qiáng)；外資繼續(xù)大幅流入，核心資產(chǎn)繼續(xù)走強(qiáng)；2020年4月開始，新能源汽車滲透率開始加速提升，成為宏觀和流動(dòng)性之外的新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)變量，新能源汽車相關(guān)的板塊大漲。

 

2022年5月~7月的主線：產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)

 

2022年4月底開始，指數(shù)迎來(lái)一輪反彈，5月之后逐漸轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)性行情，此時(shí)，市場(chǎng)最關(guān)注的就是新能源產(chǎn)業(yè)主線，包括新能源汽車、光伏風(fēng)電、綠電、新能源投資相關(guān)設(shè)備大幅走強(qiáng)。

 

2023年2月至4月的主線：產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)

 

政策2022年年底開始，出現(xiàn)一輪指數(shù)級(jí)別反彈，2023年2月之后逐漸轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)性行情，此時(shí)由于Chatgpt3.0及以上版本橫空出世，激發(fā)了新一輪對(duì)人工智能革命的熱情，市場(chǎng)在2-4月圍繞人工智能展開一輪大行情；除此之外，此時(shí)對(duì)于國(guó)央企改革，以及考核機(jī)制的變化討論升溫，市場(chǎng)圍繞“中特估”開展了一輪較大級(jí)別的主題投資。

 

2024年3月~5月的主線：宏觀驅(qū)動(dòng)

 

2024年2月6日市場(chǎng)開啟了一輪大幅反彈，3月之后轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)性行情，此時(shí)，最重要的宏觀變量是外需的改善，全球大宗商品價(jià)格大漲，市場(chǎng)主線圍繞外需，如家電、汽車等出口占比較高或者提升較快的方向展開；以及全球定價(jià)大宗商品如有色、石油石化等板塊。

 

 

總的來(lái)看，指數(shù)級(jí)別的反彈出現(xiàn)通常較為突然，速度較快，經(jīng)常出現(xiàn)第一時(shí)間反應(yīng)不過(guò)來(lái)，這是非常正常的現(xiàn)象，不過(guò)，一般而言，指數(shù)級(jí)別反彈吸引資金流入后，后續(xù)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)2-3個(gè)月的結(jié)構(gòu)性行情，而且這種結(jié)構(gòu)性行情一定是存在幾條清晰的主線進(jìn)行引領(lǐng)。

 

一、本輪指數(shù)級(jí)別反彈后的主線的線索和可能的方向：政策變量的角度。

 

行表示在資本市場(chǎng)方面，政治局會(huì)議提出引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，央行推出兩項(xiàng)貨幣政策工具；在房地產(chǎn)方面，政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)促進(jìn)房地產(chǎn)價(jià)格“止跌回穩(wěn)”。市場(chǎng)可能聚焦房地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈、政府開支可能發(fā)力的方向，如支持消費(fèi)和重大基建項(xiàng)目等。從本次9月政治局會(huì)議精神來(lái)看，接下來(lái)一段時(shí)間的政策將會(huì)圍繞“努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)展開”，從表述來(lái)看，重點(diǎn)的政策導(dǎo)向包括：

 

1.加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的力度：要更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，政府投資相關(guān)的基建項(xiàng)目可能進(jìn)一步落地，基建相關(guān)：工程機(jī)械、水泥、鋼鐵等板塊形成支撐。

 

2.促進(jìn)中低收入群體增收，提升消費(fèi)結(jié)構(gòu)：未來(lái)相關(guān)政策如果落地，對(duì)于消費(fèi)板塊整體形成正面支撐。

 

3.要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，同時(shí)對(duì)商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量：相關(guān)政策旨在支撐地產(chǎn)銷售而非開工，利好地產(chǎn)股和地產(chǎn)后周期的消費(fèi)板塊包括家電家居裝修建材等。央

 

4.要努力提升資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市：相關(guān)政策利好券商、保險(xiǎn)。

 

 

二、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)角度：市場(chǎng)可能關(guān)注智能化大趨勢(shì)下的新質(zhì)生產(chǎn)力方向，包括AI消費(fèi)電子、智能駕駛、智能機(jī)器人等領(lǐng)域，以及新能源領(lǐng)域關(guān)注產(chǎn)能供求關(guān)系逐漸平衡的細(xì)分領(lǐng)域和固態(tài)電池等方向。

 

從目前有進(jìn)展的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，值得關(guān)注的有：

 

1）AI消費(fèi)電子：圍繞人工智能的創(chuàng)新硬件已嶄露頭角，明年將有更多AI硬件產(chǎn)品落地。蘋果、華為等巨頭9月發(fā)布手機(jī)新品，消費(fèi)電子AI化趨勢(shì)明顯，新技術(shù)有望開啟滲透率擴(kuò)張。

 

華為發(fā)布全球首款三折疊屏手機(jī)帶來(lái)全新面板選擇以及鉸鏈技術(shù)外，未來(lái)將有望首次支持PC級(jí)應(yīng)用，在多段生態(tài)互聯(lián)上有著突破性意義。

 

果鏈方面，9月10日，蘋果推出新型智能手機(jī)、耳機(jī)以及智能手表等8款產(chǎn)品，于9月20日正式發(fā)售。AppleIntelligence部分功能如寫作，照片，摘要，新Siri等將于10月率先在美國(guó)推出英語(yǔ)版，更多AI功能將在今明年陸續(xù)推出，并將于12月支持更多英語(yǔ)國(guó)家市場(chǎng)，明年支持中文/法語(yǔ)/日語(yǔ)/西班牙語(yǔ)等更多語(yǔ)言。

 

Meta9月25日發(fā)布新MR頭顯Quest3S，展示了公司首款自研AR眼鏡Orion，還發(fā)布了旗下多模態(tài)AI大模型Llama的3.2新版本，介紹了MetaAI的最新進(jìn)展。

 

2）智能駕駛：產(chǎn)業(yè)進(jìn)展較快，與AI硬件的邏輯如出一轍。電動(dòng)化后，智能化成為市場(chǎng)聚焦。百度蘿卜快跑商業(yè)運(yùn)行進(jìn)展順利，特斯拉FSD系統(tǒng)官宣將于明年一季度落地中國(guó)，疊加華為以及國(guó)內(nèi)車企持續(xù)布局智能駕駛，海外技術(shù)、應(yīng)用向國(guó)內(nèi)產(chǎn)生映射，有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)智能駕駛再起。

 

特斯拉宣布將在10月10日召開“WE,ROBOT”發(fā)布會(huì)，據(jù)多方預(yù)測(cè)，本次發(fā)布會(huì)將會(huì)聚焦于特斯拉的自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車Cybercab，馬斯克更高端宣稱“這場(chǎng)發(fā)布會(huì)將載入史冊(cè)”。

 

3）智能機(jī)器人：隨著技術(shù)成熟和成本降低，正步入快速增長(zhǎng)階段。

 

Figure02問(wèn)世，引領(lǐng)智能制造新時(shí)代。8月6日，由OpenAI、微軟、英偉達(dá)、亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯等巨頭投資的人工智能機(jī)器人初創(chuàng)公司Figure AI，正式推出了其第二代人形機(jī)器人——Figure02，被媒體譽(yù)為“地球上最先進(jìn)的AI硬件”。與上一代產(chǎn)品相比，板載計(jì)算和AI推理能力提高3倍。

 

2024年世界機(jī)器人大會(huì)于8月21日在北京盛大開幕，“天工”系列的最新版本的具身智能機(jī)器人、優(yōu)必選人形機(jī)器人成為焦點(diǎn)。

 

在制造業(yè)智能化和自動(dòng)化領(lǐng)域，智能機(jī)器人有望在危險(xiǎn)、繁重或重復(fù)性的工作環(huán)境中代替人類進(jìn)行操作，顯著提高生產(chǎn)效率，有效降低人力成本，減少因工傷或疲勞帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

 

在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，智能機(jī)器人可以提供智能化、便捷化的服務(wù)，例如在酒店擔(dān)任迎賓員、在餐廳負(fù)責(zé)送餐、在景區(qū)或博物館擔(dān)任導(dǎo)覽解說(shuō)員等。此外，在醫(yī)療、教育、娛樂(lè)等領(lǐng)域，智能機(jī)器人也展現(xiàn)出巨大的應(yīng)用潛力，能夠?yàn)槿祟愄峁└�加個(gè)性化、高質(zhì)量的服務(wù)。

 

4）固態(tài)電池技術(shù)持續(xù)突破。多家公司發(fā)布固態(tài)電池新技術(shù)產(chǎn)品，相對(duì)液態(tài)電池，固態(tài)電池能量密度更高、體積相對(duì)更小、材料更加柔性、使用更加安全等。未來(lái)隨著固態(tài)電池技術(shù)不斷進(jìn)步，成本有望逐漸呈下降趨勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)半固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程已開啟，固態(tài)電池的市場(chǎng)規(guī)模將得以快速增長(zhǎng)。

 

政策端，《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》、《工業(yè)和信息化部等六部門關(guān)于推動(dòng)能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》都明確提出加快固態(tài)電池的研發(fā)應(yīng)用。全球化競(jìng)爭(zhēng)下，為鞏固和維系我國(guó)在鋰電池領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，發(fā)展固態(tài)電池具有很高的戰(zhàn)略意義，有望獲得國(guó)家層面的鼓勵(lì)與支持。

 

預(yù)計(jì)，到2030年全球固態(tài)電池的出貨量將達(dá)到614.1GWh，在整體鋰電池中的滲透率預(yù)計(jì)在10%左右，其市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)2500億元，主要為半固態(tài)電池。隨著固態(tài)電池技術(shù)的持續(xù)發(fā)展和成本的逐步降低，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，固態(tài)電池將進(jìn)一步拓寬其在多個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用范圍。

 

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